Как выбирать облигации для покупки на брокерский счет5 (10)

Рейтинг облигаций с самой высокой доходностью

Для получения прибыльного пассивного дохода заранее нужно изучить список лучших облигаций с высоким доходом.

Офз

Эмитентом облигаций федерального займа является Министерство Финансов Российской Федерации, а значит, они считаются самыми надёжными бондами в России. Владелец этих бумаг гарантированно получит проценты к назначенному сроку.

Самые лучшие гособлигации:

• ОФЗ-26225-ПД, доходность в год — 8,52%, дата погашения — 10.05.2034 г.
• ОФЗ-26221-ПД, 8,42%, до 23.03.2033 г.
• ОФЗ-26218-ПД, 8,32%, до 17.09.2031 г.

Муниципальные

Благодаря инвестициям регионы Российской Федерации получают возможность строить новые сады, школы, спортивные комплексы, внедрять социальные программы.

Регионы, предлагающие самый высокий процент дохода:

• Самарская Обл-35012-об, 8,89%, до 21.06.2024 г.
• Хакасия Респ-35003-об, 8,69%, до 27.10.2020 г.
• НижегородОбл-35011-об, 8,63%, до 22.06.2023 г.

Корпоративные

У корпоративных облигаций ставка купонного дохода часто меняется, поэтому сложно определить точную сумму прибыли. И оферта может погаситься раньше или позже назначенного предприятием срока погашения. При досрочном погашении владелец бумаг получит меньше прибыли, чем было оговорено.

Рейтинг самых надёжных организаций:

• ГазпрнефБ1, 9,2%, до 24.07.2046 г.
• ТрансмхПБ2, 8,45%, до 29.10.2021 г.
• ЕврХимБ1Р2, 8,3%, до 26.05.2020 г.

Топ-10 самых надежных

Я собрал самые ликвидные облигации с максимальным объемом сделок за неделю к 18.10.19.

Выпуск	Дата погашения	Доходность к погашению,  % год.	Объем торг. за неделю, млн RUB	В обращении, млн RUB
РЖД-001P-05R	01.02.2033	7,28	1 722,54	20000
МТС-001P-10	25.06.2025	7,22	1 539,29	15000
Роснефть-9-боб	28.11.2024	7,29	1 203,11	20000
ГПБ-001Р-11Р	01.07.2024	7,31	1 026,43	10000
ГазпромКапитал-БО-001Р-02	11.07.2024	7,18	744,79	15000
Газпром капитал-4-боб	15.02.2028	7,23	650,37	10000
Почта России-001Р-02-боб	11.05.2027	6,45	512,39	5000
БКЕ-001Р-02-боб	23.04.2022	7,35	506,62	15000
ИКС 5 Финанс-001P-06-боб	07.09.2034	7,23	504,02	10000
РЖД-001P-07R	26.05.2033	7,11	494,14	10000

Альтернативные стратегии работы с ИИС

Главная особенность индивидуального инвестиционного счета – возможность получать налоговый вычет 13 % (при условии, что вы платите НДФЛ) каждый год на сумму до 400 000 руб. Чтобы получать ежегодно 52 тыс. руб., нужно пополнять ИИС на 400 000 рублей, не снимая на протяжении трех лет.

Отрицательная сторона – заморозка денег: они могут понадобиться на срочные нужды. Я расскажу о стратегиях вложения на ИИС типа «А».

Для получения одноразового налогового вычета можно открыть счет, но не пополнять его. В конце 3-го года перевести на него 400 тыс. рублей, дождаться вычета и закрыть ИИС. Минус стратегии – она не подойдет для крупных вложений: сумма ограничена 52 тыс. рублей.

Те, кто хотят сохранить деньги, могут пополнять счет, но не проводить операции с ценными бумагами: доход будут приносить только налоговые вычеты.

Чтобы максимизировать прибыль при минимальных рисках, я советую покупать ОФЗ и муниципальные облигации с близкой датой погашения, реинвестировать купоны. В таком случае доходность вложений составит до 20 % годовых.

При открытии ИИС типа «Б» вкладчик освобождается от уплаты налога на доход от операций на бирже. Сэкономить можно до 390 тыс. руб. в год. Такой тип подойдет трейдерам с агрессивной торговой стратегией, дающей не менее 40 % прибыли в год, что маловероятно для начинающего инвестора. Для опытных инвесторов с капиталом более 500 тыс. открытие ИИС не имеет смысла.

Как менялся рынок суверенного долга?

Рынок ОФЗ после достижения пика в конце апреля 2020 г. на долгое время оказался в «боковом» тренде: цены выпусков с постоянным купоном менялись в рамках узкого диапазона в условиях дефицита движущих факторов. Однако с началом нового года волатильность стала резко возрастать. На котировках сказались как растущая доходность основных мировых бенчмарков (ставка 10-летних казначейских облигаций США с начала января увеличилась на 40 б.п., до 1,3%), так и продолжившийся рост потребительских цен в России. Геополитические риски остались в повестке дня, ограничивая приток иностранного капитала (только за первую половину февраля 2021 г. отток средств нерезидентов составил порядка 76 млрд руб.). На этом фоне Банк России приступил к пересмотру тактики управления денежно-кредитной политикой. На первом в 2021 г. году заседании по ключевой ставке 12 февраля регулятор резко «ужесточил» риторику, чем спровоцировал новые распродажи на рынке ОФЗ. ЦБ отметил наличие устойчивых рисков инфляции, действие которых может сказываться дольше, чем изначально предполагалось. Как следствие, прогноз по инфляции на текущий год был повышен до 3,7-4,2%. Наиболее важным изменением в заявлении регулятора стало исчезновение сигнала о возможном снижении ставки в дальнейшем. Напротив, ЦБ впервые заявил, что будет оценивать сроки перехода к нейтральной политике (подразумевает ключевую ставку в диапазоне 5-6%), хотя в базовом сценарии ожидает этого не ранее следующего года. Под влиянием всех этих факторов рынок рублевого суверенного госдолга мог только продолжить снижаться. Доходность ОФЗ с середины января стремительно росла, при этом масштаб распродажи до сих пор не уменьшает, несмотря на поддержку таких традиционных факторов спроса как растущие нефтяные цены и укрепление рубля. Наиболее серьезные потери понес средний участок кривой, где доходность выросла на 55-65 б.п. В целом бумаги с погашением свыше 10 лет сейчас находятся примерно на том же уровне, что и в первой половине апреля 2020 г

В то же время важно отметить, что ключевая ставка в тот период составляла 6%, т.е. была выше на 175 б.п

Таким образом, текущие спреды выглядят гораздо привлекательнее, что является важным аргументом в пользу покупки данных инструментов

Также обращает на себя внимание резко увеличившийся угол наклона кривой — разница в ставках сейчас находится на максимальной отметке с начала прошлого года (спред 2-20Y) и превышает 235 б.п

Таблица рейтинга самых доходных облигаций в 2020 году

Перед принятием решения о покупке каких-либо ценных бумаг необходимо тщательно изучить всю доступную информацию по поводу их доходности и ликвидности. В портфель следует включать только бонды, полностью соответствующие выбранной инвестиционной стратегии.

Вот один из вариантов формирования портфеля из бондов с лучшим кредитным рейтингом. Инвестиционная стратегия – консервативная, срок вложений – 1–3 года, уровень риска – низкий.

Наименование облигации/ доходность, %	Государственные	Муниципальные	Корпоративные
ОФЗ-26211-ПД	6,18
ОФЗ-26220-ПД, ОФЗ-26209-ПД	6,14
ОФЗ-25083-ПД	5,98
Мордовия Респ-34003-об		7,59
Новосибирск-35007-об		6,70
Саха Респ-35008-об		6,65
Москва-32048-об		6,47
Почта России-001Р-02-боб			8,61
Камаз-БО-П01			8,10
РСХБ-14-боб			7,54
ВЭБ.РФ-001Р-05-об			7,52

Выбирая самые доходные облигации, учтите, что доходность бондов в текущем году неуклонно снижается. Это связано с невысоким уровнем ключевой ставки и прогнозом экспертов о её возможном снижении в ближайшие месяцы. Чтобы определить, насколько выгодно приобретать те или иные облигации, сравните размер купона по ставкам по средне- и долгосрочным банковским депозитам.

По данным Банка России, средневзвешенная ставка по вкладам составляет:

• на период 1–3 года – 5,24%;
• на период 0,5–1 года – 5,03%.

Следовательно, бонды с процентом по купону выше этих показателей считаются подходящими для инвестирования. Вместе с тем лучшие облигации 2020 года показывают более привлекательный уровень доходности. Приведём несколько примеров выгодных российских бондов.

Изучение информации о прошлых уровнях доходности, безусловно, полезно, но инвестору куда важнее понять, на какую прибыль он может рассчитывать в будущем. Выясним, какие облигации выгодно купить сейчас. По мнению экспертов, в 2020 году недостаточно просто читать аналитические справки и биржевые обзоры. Разумнее научиться пользоваться специальными сервисами, позволяющими сравнивать характеристики ценных бумаг в онлайн режиме. Среди самых популярных: «Анализ облигаций», Fin-Plan Radar. Аналогичные сведения можно получить на сайтах ведущих российских брокеров и порталах профильной тематики.

Изложенной выше информации, конечно, недостаточно для того, чтобы точно определить, какие облигации купить и продать с прибылью в 2020 году. Но знание базовых различий между дисконтными и купонными облигациями, особенностей исчисления дохода по государственным и корпоративным бондам поможет нивелировать инвестиционные риски и собрать оптимальный портфель ценных бумаг.

Самые доходные облигации на рынке в 2021 году

На бирже прослеживается явная зависимость, чем меньше в компании рейтинг надежности, тем с большим купоном ее облигации

Поэтому самые доходные бумаги стоит брать с некой осторожностью. Вот список некоторых облигаций с большим купоном:

• Флай Плэнинг БО-П2, эмитент — строительная компания из Челябинска, ставка купона — 15%;
• КарМани выпуск 3, купон 15%;
• ТаксовичкоФ, купон 15%;
• КарМани выпуск 2, купон 14.5%;
• Завод КриалЭнергоСтрой выпуск 2, эмитент — “Завод КЭС”, купон — 14%;
• Легенда выпуск 1, купон 14%;
• ИС петролеум выпуск 1, купон — 14%;
• ТЕХНО Лизинг выпуск 1, купон — 13.75%;
• Пионер-Лизинг-БО-П04, купон — 12%;
• ГК Самолет выпуск 7, купон 12%;
• Обувь России 001Р выпуск 4, купон 11%;
• Рольф Выпуск 1, купон 10.45%;
• Европлан БО-05, эмитент — лизинговая компания, купон — 9.75%;
• Всеинструменты.ру выпуск 1, купон 9%;

Преимущества инвестиционных облигаций Сбербанка

Несмотря на все озвученные недостатки ИОС, у этого биржевого инструмента есть определенные преимущества, о которых тоже нужно упомянуть:

• гарантированная защита капитала – вне зависимости от того, как будут развиваться события, инвестор получит возврат вложенных средств;
• проверенный эмитент – эмитентом выступает Сбербанк или его дочерняя компания, но в любом случае этой организации можно доверять;
• увеличение доходности – если купить облигации Сбербанка на индивидуальный инвестиционный счет, то можно немного увеличить прибыльность инструмента.

Плюсы биржевого инструмента есть, но они незначительны.

Почему доходность к погашению облигаций меняется

Доходность к погашению у облигаций может меняться — расти или уменьшаться с течением времени. Это происходит, например, если меняются процентные ставки на рынке или рейтинг компании.

Например, инвестор купил облигацию в конце 2018 года с доходностью 10,5 % годовых. До даты погашения облигации остается 3 года, за это время эмитент выплатит 12 купонов по ставке 10 % годовых.

Через год ставки на рынке снизились до 7 % годовых. Это означает, что теперь участники рынка ценных бумаг готовы покупать такие же облигации, но уже с меньшей доходностью к погашению. Цены на ваши облигации вырастут, поэтому за прошедший период фактическая доходность инвестора по купленной облигации составит примерно 16 % годовых. За оставшееся до погашения время вы заработаете 7 % годовых — меньше, чем доходность к погашению, с которой вы приобрели облигацию изначально.

Однако за 3 года инвестор получит 10,5 % годовых — то есть именно ту доходность к погашению, которую зафиксировал изначально при покупке бумаги.

Если же ставки на рынке вырастут до 12 % годовых, доходность инвестора по купленной облигации снизится до 6 % годовых. А за оставшийся период он получит доходность к погашению в размере 12 % годовых.

В любом случае за время, прошедшее с даты покупки до даты погашения облигации, инвестор получит ту доходность, с которой изначально приобретал бумагу, — 10,5 % годовых — если только не продаст облигацию раньше срока погашения. А если продаст, то доходность может отличаться в большую или в меньшую сторону.

Как работают облигации для чайников в РФ

Облигации работают по простому принципу займа. Компания, которая нуждается в деньгах, получает их в обмен на выпущенные ценные бумаги. При этом она принимает на себя обязательства с установленной периодичностью выплачивать вознаграждение тому, чьими деньгами она пользуется (купон), и вернуть все полученные средства в полном объеме в установленный день (дата погашения).

Если человек, давший в долг такой компании, хочет вернуть свои деньги раньше, он может продать облигации другим людям на бирже. При этом он получит рыночную цену этих бумаг и НКД.

Какой открыть брокерский счет

Существует 2 разновидности брокерского счета: стандартный и ИИС. Они различаются видом налоговой льготы, на которую может претендовать инвестор. Счет первого типа позволяет освободить от НДФЛ прибыль, полученную от продажи активов, находившихся в собственности более 3 лет.

Открыть ИИС

ИИС тоже подразделяется на 2 разновидности по типу налогового вычета. Вычет первого типа позволяет вернуть 13% от суммы, внесенной на счет, но не более чем 52 тыс. руб. в год. При этом инвестор должен иметь налогооблагаемый доход и заплатить с него НДФЛ в равном или большем размере.

Вычет второго типа освобождает от налога всю прибыль, полученную от приобретенных на нем активов. Поскольку купонные выплаты по ОФЗ и части корпоративных облигаций и так не облагаются НДФЛ, покупать такой актив, используя ИИС второго типа, невыгодно.

Для того чтобы у человека возникло право на налоговый вычет, он должен владеть счетом не менее 3 лет. Ограничения по частоте операций с ценными бумагами при этом нет. Если возврат НДФЛ уже оформлялся, но ИИС первого типа был закрыт до истечения минимального срока, деньги должны быть возвращены налоговой службе с уплатой пени.

В 2019 г. многие брокеры поддерживают дистанционное открытие счета. Сделать это можно через Сбербанк-Онлайн, личные кабинеты клиентов ВТБ, Тинькофф и других финансовых организаций. После подачи заявки клиент получит возможность участвовать в торгах через 2-3 рабочих дня.

Купить пифы выгодно

Самостоятельная покупка через терминал онлайн-торговли не единственный способ инвестировать в облигации. Человек, который не хочет самостоятельно формировать искать прибыльные варианты, может передать деньги в доверительное управление или купить пай в паевом инвестиционном фонде (ПИФ).

Существует множество ПИФов, ориентированных на вложения исключительно в облигации. Примером таковых может стать фонд еврооблигаций, предлагаемый Почта Банком. Минимальная сумма вложений 5 тыс. руб.

Покупка такого актива или вложение в ETF — единственный способ, как инвестировать в облигации, номинированные в иностранной валюте, для большинства новичков. Это связано с тем, что цена одного бонда начинается от 1000 долларов. Не каждый готов вложить такую сумму в одну бумагу на начальном этапе накопления капитала.

Однако следует помнить, что клиенты подобных организаций платят комиссию управляющим фондам. Она может достигать нескольких процентов и взимается, даже если доходность вложений была отрицательной.

Преимущества и недостатки

К плюсам следует причислить преимущества, связанные с определенными характеристиками, например возможность конвертаций некоторых долговых расписок в обыкновенные акции эмитента.

Другие достоинства корпоративных бондов:

• высокая доходность
• разнообразие выбора
• часто хорошая ликвидность и легкость приобретения.

К недостаткам относятся повышенные риски и необходимость уплачивать налоги.

Топ-5 самых надежных

Согласно рейтингу Акра, в топ надежных корпоративных эмиссий входят:

• биржевые бонды ФГУП «Почта России», серия БО-001P-07, ISIN RU000A1008Y3
• ОАО «Российские железные дороги», серия 001P-14R, ISIN RU000A1008D7
• ПАО Сбербанк, серия 001Р-78R, ISIN RU000A100758
• ВЭБ.РФ, серия ПБО-001Р-15 (RU000A1004U0)
• ПАО Газпром, серия БО-23 (RU000A0ZZET0).

Топ-5 самых доходных

Важно понимать, что самыми доходными всегда будут долговые расписки от эмитентов в преддефолтном состоянии. Возможная доходность по ним достигает тысяч процентов за счет снижения стоимости тела бумаги, но вероятность получения выплат по таким бондам стремится к нулю.
По общей доходности среди корпоративных бумаг сейчас лидируют:

• ООО «О1 Груп Финанс», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JXQM8 (доходность 7916344,32 % годовых)
• ООО «Прайм Финанс», серия БО-01 ISIN RU000A0JVYD5 (доходность 7742912,5 % годовых)
• ООО «РЕГИОН-ИНВЕСТ», серия 01 обл ISIN RU000A0JUUB9 (доходность 5761500 % годовых)
• ООО «Прайм Финанс», серия 01 ISIN RU000A0JU179 (доходность 2028000 % годовых)
• «Сибирский гостинец», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JWLX8 (доходность 503950,78 % годовых).

Где купить

Так как корпоративные бумаги размещаются на Московской бирже, то покупать их лучше через российских брокеров. Однако это можно сделать и в офисе компании-эмитента.

Лучшие брокеры

Самыми лучшими брокерами считаются топовые представители списка. Наряду с консервативными комиссиями они готовы предоставить высокую надежность и первоклассный уровень обслуживания клиентов.

Надежные российские брокеры

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Какие бывают облигации?

Гособлигации

Это один из самых надёжных способов вложить деньги. Этот вариант интересен, прежде всего, любителям держать средства в Сбербанке, где ставка по депозиту сроком год-три 5-6% годовых, а по вкладу с возможностью пополнения и частичного снятия без потери процентов равна 1,5-2,3%. При этом доходность ОФЗ (облигациям федерального займа), составляет около 8%, процент по 2-летним ОФЗ – около 8,12% годовых. Гарантом возврата денег выступает государство, так что в ОФЗ можно смело вкладывать больше, чем 1,4 млн руб.

Если вы хотите получить бOльшую доходность, то можно приобрести муниципальные или региональные облигации, которые выпускает крупный город или регион. Купонный доход по таким облигациям выше, чем по ОФЗ, и он тоже не облагается налогом на доход. Но тут и риски выше, ведь отдельный регион теоретически может объявить себя банкротом, так что лучше выбирать крупнейшие мегаполисы и богатые области, такие как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург и т.д. Приятный бонус – доходы по гособлигациям не облагаются налогами.

Доходность: до 7,5-8,5% годовых

Порог входа: 1 000 рублей (именно столько стоит одна облигация).  

Корпоративные облигации

Если доходность по ОФЗ кажется слишком скромной, то можно вложить средства в корпоративные облигации (ценные бумаги компаний). В условиях экономической нестабильности лучше выбирать бумаги самых известных и крупных компаний, таких как Газпром, Роснефть, Сбербанк, ВТБ, Северсталь и т.д.

Но есть одно «но». Из полученного дохода придётся вычесть не только комиссию брокеру, но и налог НДФЛ 13%, которым облагается процент по облигациям.

Есть один лайфхак. По облигациям, выпущенным не ранее 2017 г., можно будет не платить НДФЛ, но только по тому купону, который поступит на счёт инвестора с 1 января 2018 г. Если покупать облигацию на этих условиях, то доходность по ней будет практически равняться ставке купона. Например, на днях Газпромбанк разместил трёхлетние облигации по ставке 8,65% годовых. То есть вложив 100 тыс. в облигацию с такой ставкой, вы получите через год за вычетом комиссии брокера доход в размере 8400-8500 руб. или около 8,4-8,5% годовых.

Доходность: 8,4-8,5% годовых

Порог входа: 1 000 рублей

Народные облигации

Весной Министерство финансов запустило специальный инструмент – упрощенные так называемые народные облигации федерального займа или ОФЗ-н. Ставка по ним даже выше, чем по обыкновенным ОФЗ и составляет 8,5% годовых. Размещаются такие бумаги обычно на три года. Купонный доход по ним так же не облагается налогом. Однако дополнительную комиссию придётся заплатить банкам, которые выступают агентами по продажам. Причём эта комиссия тем больше, чем меньше инвестированная сумма. При приобретении ценных бумаг на сумму менее 50 тысяч рублей комиссия составит 1,5%. Если 50-300 тысяч рублей – 1%, более 300 тысяч рублей – 0,5%. Кроме того, банки могут взять комиссию за досрочное предъявление облигации к погашению, так же при досрочном погашении можно потерять часть накопленного купонного дохода. Однако если вы продержите бумагу до конца срока вложенные в эти облигации 100 тыс. руб., то в итоге получите доход в размере 8,4% годовых за вычетом комиссии банку или 8400 руб.

Доходность: 8,4% годовых

Порог входа: 30 000 руб.

Где смотреть список?

Найти список всех обращающихся на текущий момент облигаций можно несколькими способами. Если у инвестора уже оформлен брокерский счет, то все операции можно проводить самостоятельно через торговый терминал QUIK. Там же удобней всего смотреть и весь список бумаг, для этого нужно создать новую таблицу и настроить её.

В качестве источника данных для таблицы нужно выбрать пункт «МБ ФР: Облигации», именно там находятся все корпоративные бумаги. Примерные настройки видно на картинке:

После этого вам будет доступен список всех бумаг, отсортируйте их по колонке «Оборот», тогда в самом верху будут наиболее ликвидные бумаги.

Таблица корпоративных облигаций с самыми необходимыми колонками

Но бывает такое, что под рукой нет терминала или хочется узнать больше информации об эмитенте. Для анализа всех бумаг также используют специальные сайты с базой данных всех долговых бумаг. Рассмотрим самые известные из них:

1. cbonds.ru — платный сервис для профессионалов с большими возможностями и калькуляторами.

Самые доходные облигации

Безусловно, ощутимое движение кривой доходности казначейских облигаций США не могло не сказаться на глобальном долговом рынке. Суверенные и корпоративные облигации большинства стран, особенно развивающихся, заметно прибавили в доходности. Появились привлекательные варианты инвестирования.

На наш взгляд, заманчиво среди бумаг развивающихся стран выглядят долларовые гособлигации Украины. Постепенное снижение государственного долга и рост экономики делает страну привлекательной для инвестиций, несмотря на существующие геополитические риски. Спрэд доходности долговых инструментов Украины один из самых высоких на развивающихся рынках, что, на наш взгляд, не совсем оправдано.

Суверенные долларовые облигации России вызывают не меньший интерес, учитывая сохраняющийся фактор макроэкономической стабильности и самый низкий государственный долг по отношению к ВВП среди всех развивающихся стран.

Высокий потенциал есть у долговых бумаг Бразилии, спрэд по которым на 100 б.п. выше спрэда российских бондов. При этом экономики двух стран очень похожи.

Интересно: Акции или облигации? Во что вкладываться начинающему инвестору?

Помимо долларовых облигаций можно посмотреть на локальные бумаги. Например, на рублевые ОФЗ или рублевые облигации качественных российских корпораций. На наш взгляд, торговая стратегия, основанная на дифференциале процентных ставок в разных валютах (carry trade), сохраняет свою актуальность для нашего рынка. И эта стратегия становится все более привлекательной по мере ужесточения монетарной политики Банком России.

Риски корпоративных облигаций

В инвестициях не обходится без рисков. Давайте рассмотрим какие риски присутствуют у этого класса ценных бумаг.

1 Дефолт эмитента. Самый страшный случай для владельцев ценных бумаг. В этом случае остается лишь надеяться на компенсацию от продажи имущества эмитента.

Как показывает статистика, где-то каждая пятая облигация имеющая высокий доход имеет проблемы с выплатами купонов или номинала. Это ещё не означает, что она банкрот, но проблемы с получением денег вполне могут возникнуть.

Из крупных примеров банкротств можно выделить компанию Трансаэро.

Дефолт по облигациям;

2 Падение кредитного рейтинга эмитента. Если рейтинговое агентство понизит компании рейтинг, то вероятнее всего стоимость её ценных бумаг полетит резко вниз. Это ставит инвестора в проблемную ситуацию. Продавать подешевевшую бумагу не очень хочется. Поэтому придётся держать до погашения, а это могут быть годы.

3 Риск ликвидности. Поскольку торги на этом виде ценных бумаг проходят вяло, то возможно, что не будет желающих купить облигацию в принципе. Тогда возможна проблемы с реализацией по приемлемой цене для инвестора. Понятное дело, что если выставить заявку дешевле на 5%, то желающие купить скорее всего найдутся.

4 Риск изменения ключевой процентной ставки. Этот риск в целом относится ко всем выпускам облигаций. Дело в том, что если купон имеет постоянную ставку, то в случае роста ключевой ставки ЦБ цена облигаций будет падать, чтобы наверстать недостающую ей доходность по купону за счёт цены.

Например, если ставка равна 7,5%, цена облигации 100, купонная доходность 10%, срок погашения 3 года. Если ключевая ставка вырастет на 1% и станет 8,5%, то справедливая цена облигации ориентировочно будет стоить 96. Более подробно про методы расчета можно прочитать в статье дюрация облигации.

Инвестиционные риски — подробное описание;

ОФЗ и ОФЗ н: в чем отличия

На первый взгляд, особой разницы между ОФЗ и ОФЗ н нет:

1. ОФЗ дают вам право на получение купонного дохода (в среднем 6-7%) от вложенной суммы. Приобрести их можно на брокерском или индивидуальном инвестиционном счете (ИИС).
2. ОФЗ н – все то же самое. Но приобрести эти ценные бумаги можно только в крупных банках. Причем открывать ИИС для этого не нужно – достаточно прийти в офис или даже купить ОФЗ н онлайн.

Принципиальная разница

Однако на самом деле разница есть. Обычные ОФЗ – это классические рыночные облигации, которые свободно торгуются на Московской бирже. Это означает, что в любой момент вы можете купить и продать их по рыночной цене, и благодаря этому заработать на положительной разнице. В этом смысле ОФЗ ничем не отличаются от акций, индексов, ETF и других ценных бумаг.

А вот народные ОФЗ н можно приобрести не на бирже, а только в 4 банках:

1. Сбербанк.
2. ВТБ.
3. Промсвязьбанк.
4. Почта Банк.

Причем не по рыночной цене, а по номиналу (1 штука = 1000 рублей). И продавать их при досрочном погашении вы тоже будете по номиналу, потому что в этом случае выплаты купонного дохода, т.е. тех самых процентов, не будет. А если погасите в срок, то получите и номинал, и купон.

Получается, что это ОФЗ н – это облигации для массового потребителя, который не хочет вдаваться в тонкости биржевой торговли, а просто желает вложить определенную сумму и получить гарантированный процент не ниже, а то и выше банковских вкладов. В этом смысле они ничем не отличаются от обычного депозита: пришли в отделение, положили деньги, и спустя оговоренный срок получили заведомо известный процент.

Таблица сравнения

Чем же еще отличаются ОФЗ от рыночных облигаций? Основные моменты описаны ниже.

параметр сравнения	ОФЗ	ОФЗ н
цена 1 шт. (номинал)	1000 рублей	1000 рублей
купонный доход*	известен или неизвестен заранее	всегда известен заранее
величина дохода**	6-7% годовых	6,5-7,5% годовых
минимальное количество штук для покупки	1	10
досрочное погашение	продажа по рыночной цене	возврат номинала
комиссия за сделку	от 0,035%	не взимается
покупка через ИИС	да	нет
покупка в банке	нет	да
передача по наследству	да	да
передача другому человеку***	нет	нет
открыть на ребенка	нет	нет

*Купонный доход – это и есть выплата по процентам, как на банковском вкладе. Он устанавливается по-разному для каждого выпуска облигаций. Но в среднем (по состоянию на декабрь 2019 г.) составляет 6-7% годовых. У обычных ОФЗ он также часто известен заранее – например, у облигаций с постоянным доходом ОФЗ ПД. А у народных облигаций ОФЗ он известен всегда.

**Сравнивать доходность довольно трудно, поскольку она периодически меняется в зависимости от конкретного выпуска, срока обращения облигаций, рыночной ситуации и других факторов. Поэтому в таблице представлены средние значения на декабрь 2019 г.

***Передать (подарить, продать) эти ценные бумаги другому человеку у вас не получится. Но вы сможете предоставить нотариально заверенную доверенность на доступ к счету супруги, совершеннолетних детей и других.

Корпоративные облигации

Такие бонды издаёт коммерческая организация. Цель выпуска – получить дополнительное финансирование без привлечения кредитных средств.

Как показывает практика, риски по корпоративным облигациям намного выше, чем по государственным, хотя доходность по ним обычно больше.

О корпоративных бумагах рассказывает финансовый консультант в видео-материале:

Короткие бонды

Короткие бонды – это вид государственных и корпоративных облигаций со сроком обращения 1-1,5 года. Краткосрочные сделки уменьшают риск снижения стоимости ценных бумаг, а это значит, что держатель сможет вернуть их по истечении срока по номинальной стоимости.

Длинные бонды

Период погашения долгосрочных бондов может составлять 5, 10 или даже 30 лет. За всё это время инвестору выплачивается накопленный купонный процент. А по окончании срока возвращается полная номинальная стоимость.

Облигации в 2021 году

Пожалуй, одним из основных изменений, уже произошедших в 2021 году на рынке облигаций, стало изменение правил налогообложения дохода, получаемого от долговых ценных бумаг.

• Налогообложение купонов

C 01.01.2021 г. купонный доход облагается 13 % налогом (НДФЛ). При превышении совокупного дохода инвестора (купон + доход от продажи) 5 миллионов рублей – придется заплатить 15 % налога.

Данная мера распространяется на все виды долговых ценных бумаг, без исключения, вне зависимости от даты их выпуска. То есть, и на ОФЗ, и на корпоративные долговые обязательства, и на муниципальные облигации.

Напомню, что до 01.01.2021 года не облагались НДФЛ следующие виды облигаций:

1. — ОФЗ;
2. — выпущенные муниципалитетами и субъектами федерации;
3. — выпущенные Республикой Беларусь;
4. — корпоративные долговые обязательства, эмиссия которых была проведена после 2017 года, с купонным доходом не больше, чем ключевая ставка ЦБ + 5 %.

На конец января стоимость рублевых облигаций продолжала снижаться. На фоне начатой массовой вакцинации стали инвесторы стали менее беспокоиться относительно стабильности более доходных активов, чем долговые ценные бумаги. К тому же, возросли опасения относительно усиления санкционного давления геополитических факторов на Россию.

Правда, достаточно сильные макроданные экономики РФ обусловили лишь проседание облигаций первого эшелона. В то время, как во-втором и третьем эшелонах – цена фактически не изменилась.

Судите сами, в 2020 году до 470,1 млрд $ сократился внешний долг страны, при наличии золотовалютных запасов в 590,4 млрд $. По многолетней статистике, темпы роста инфляции в России составляют в среднем 5,1 %. Судя по всему, инфляционные процессы уже достаточно «разогнались» в 2021 году, скоро достигнут своего пика и пойдут на спад.

Минфином РФ уже размещен в 2021 году выпуск ОФЗ 26234 на 20 миллиардов рублей, со сроком погашение в 2025 году. Спрос на эти ценные бумаги практически в 2 раза превышал предложение, составив 39 миллиардов рублей. Это реальный показатель интереса инвесторов к российским облигациям.

Относительно снижения участия иностранных инвесторов с 32 % до 22,7 % (по данным ЦБ) на российском рынке облигаций, то это стало не результатом продажи ими ценных бумаг правительства РФ, а возросшим объемом рынка. За 2020 год он увеличился в 1,5 раза, ведь во время пандемии министерство финансов разместило долговых обязательств на 5,3 триллиона рублей.

Отмечен рост объема предложений ОФЗ в глобальных индексах локальных бондов. В определенный момент это станет фактором, побуждающим индексные фонды к увеличению закупок ОФЗ.

При рассмотрении перспективности рынка облигаций, рекомендую учесть недавнее , подчеркнувшего, что при сохранении нынешних ставок регулятор намерен боле агрессивно проводить фискальное стимулирование.

Учитывая увеличение дюрации рынка (средневзвешенный срок возвращения инвестиций) руководство Федеральной резервной системы считает оптимальным увеличение максимального срока размещения государственных обязательств – с 30 до 50 лет.

Все больше становится сегмент долговых ценных бумаг МСП, формируемый эмитентами:

• не имеющими кредитных рейтингов;
• с рейтингами, не выше уровня ruBBB.

Большому числу МСП удается привлекать финансовые средства в объемах, которые соответствуют показателям эмитентов уровня ruAA, полученным 2 года назад. Пожалуй, именно осуществляемая МСП эмиссия вскоре станет ключевым фактором рынка облигаций РФ.

Здесь все больше новых имен, именно в этом секторе наибольшую активность проявляют частные инвесторы. А это уже закладывает фундамент для диверсификации оборота долговых ценных бумаг в России, повышения его ликвидности.

В 2018 году было всего 18 дебютов эмитентов МСП. В 2019-м – 41. За январь-октябрь 2020 – не менее 30 дебютных размещений.

По данным Мосбиржи, на конец третьего квартала 2020 года доля инвесторов-физиков достигла 17 % в общей массе облигаций. Более того, ими активно осуществляются торги на вторичном рынке облигаций – около 11 % всего объема торгов.

В 2020 году были эмиссии облигаций, в которых, из объема 5 миллиардов рублей, спрос со стороны инвесторов-физлиц превышал 4 млрд рублей.